Consejo de Ministros aprobó la revisión del Marco Macroeconómico Multianual 2016 – 2018

El Consejo de Ministros aprobó la revisión del Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2016 – 2018, que establece el diseño de política económica, en base a las proyecciones macroeconómicas para los próximos tres años, y que se encuentra plasmado en los proyectos de Ley de Presupuesto Público y la Ley de Endeudamiento.

En un contexto internacional desfavorable, en especial para los países de la región, se estima que la economía crecería 3,0 % este año, en un rango de 2,5 % - 3,3 %, y que se acelere a 4,3 % el próximo año sobre la base de una política fiscal expansiva transitoria, un mayor volumen de producción minera y una mayor inversión en infraestructura de envergadura mediante la modalidad de Asociaciones Público Privadas, la cual se duplicaría respecto de 2015.

Cabe recordar que el MMM es el documento principal que el Gobierno peruano emite en materia económica pues establece el diseño de la política económica en una perspectiva multianual, en base a las proyecciones macroeconómicas para los tres años siguientes: el año para el cual se está elaborando el presupuesto y los dos años siguientes.

En el segundo semestre del presente año se proyecta una aceleración en la expansión del gasto público a través de las reasignaciones presupuestarias contempladas a través del Decreto Legislativo N° 1176, aprobado en el marco de las facultades otorgadas por el Congreso de la República.

La recuperación económica proyectada está sujeta a una serie de riesgos externos e internos como una desaceleración abrupta de la economía china, el inminente inicio del retiro del estimulo monetario por la Reserva Federal de Estados Unidos y un Fenómeno El Niño de magnitud fuerte o extraordinaria, por lo que se requiere una política fiscal expansiva, de forma preventiva. En este contexto, se está haciendo uso de la fortaleza fiscal de la economía peruana, desplegando sus herramientas fiscales con el objetivo de apuntalar la recuperación económica en un entorno de riesgos que se han acentuado.

Para el próximo año se espera que se mantenga la senda de recuperación del crecimiento, en base a una política fiscal expansiva, adoptada de forma preventiva a través del Decreto de Urgencia 003-2015, publicada el último fin de semana, que contempla fortalecer la respuesta del Estado frente al Fenómeno El Niño, así como maximizar su efecto multiplicador sobre la actividad económica, a través de una mayor inversión pública.

Presupuesto 2016
El Consejo de Ministros también aprobó el proyecto de la Ley de Presupuesto General de La República para el Año Fiscal 2016, el cual se encuentra orientado a apuntalar la recuperación de la economía, enmarcado en un manejo responsable de las finanzas públicas. El presupuesto de apertura de 2016 asciende a 138.491 millones de nuevos soles, lo que constituye un incremento de 6,6 % en relación al presupuesto de apertura del año 2015.

El proyecto de Ley de Presupuesto, elaborado en base a los estimados revisados del MMM 2016 – 2018 Revisado, guarda coherencia con la coyuntura de incertidumbre económica mundial que plantea retos tanto externos como internos. El Gobierno ya ha venido adoptando un conjunto de medidas, y continuará tomando de forma responsable las acciones necesarias para sostener la recuperación de la economía sin afectar las finanzas públicas del país. En línea con la política de sostener el crecimiento, el presupuesto de apertura para el año 2016 ha privilegiado la inversión en capital, tanto físico como humano, y asegurado los recursos adecuados para atender las necesidades de gasto que surjan como consecuencia del fenómeno El Niño.

Es así que el presupuesto refleja el firme compromiso por una educación de calidad y equitativa, priorizando intervenciones que cierren las brechas urbano-rural. En ese sentido, es que entre las reformas importantes que se reflejan en la asignación presupuestal se encuentran la revalorización de la carrera docente a través de mejoras salariales, generación de oportunidades de capacitación y dotación de infraestructura adecuada. El presupuesto destinado a Educación aumenta en 2.656 millones de nuevos soles en 2016 con respecto al año 2015.

La asignación presupuestal a intervenciones que apoyan la diversificación productiva también registra un incremento importante llegando a superar los dos mil millones de nuevos soles, lo que incluye líneas de acción que van desde proyectos de infraestructura de riego hasta políticas públicas promoción de innovación y desarrollo tecnológico. El gasto de capital se incrementa en 12,2 % y su asignación se enfoca en reducir las brechas en infraestructura básica, tales como la mayor cobertura de electrificación rural y de acceso a agua por red pública para los hogares rurales.

Así mismo, el presupuesto destinado a los programas sociales crece en 6,2 % con respecto al aprobado en 2015, llegando a 5.354 millones de nuevos soles. Esta asignación presupuestal refleja un importante énfasis en los programas que atienden las diferentes etapas del ciclo de vida, asegurando una adecuada focalización de los adultos y niños con mayor vulnerabilidad.

Para atender los requerimientos que se presenten por el impacto del Fenómeno de El Niño, se ha reforzado el programa presupuestal Reducción de Vulnerabilidad y Atención de Emergencias por Desastres y se ha reservado una asignación contingente importante. Este programa presupuestal es multisectorial e involucra a los tres niveles de gobierno, contando con 2.088 millones de nuevos soles en el presupuesto 2016, monto que se ha duplicado en relación a lo incluido en el presupuesto inicial de apertura del año pasado.

Adicionalmente, se ha reservado un monto destinado a financiar exclusivamente las actividades relacionadas al fenómeno El Niño el cual asciende a tres mil millones de nuevos soles. Así mismo, es importante resaltar que se cuenta con líneas de crédito contingentes concertadas con organismos multilaterales para la atención de rehabilitación por desastres naturales por un monto de 1.200 millones de dólares.

En relación al proyecto de Ley de Endeudamiento de 2016, cabe indicar que para el programa anual de concertación de créditos externos se tiene un monto aprobado de hasta 4.139 millones de dólares. Mientras que en el caso de la deuda interna se ha previsto un monto de siete mil millones de nuevos soles, para el financiamiento de diversos proyectos de inversión, incluida la emisión de bonos soberanos por un monto cercano a los 3.250 millones de nuevos soles. En ningún caso, dichos recursos serán utilizados para el pago de remuneraciones, pensiones, o beneficios económicos del personal del Sector Público, el gasto en programas sociales, entre otros gastos corrientes diferentes al gasto en mantenimiento de infraestructura pública.

Regla fiscal
Cabe señalar que el 29 de agosto se publicó un Decreto de Urgencia que establece medidas extraordinarias en el marco de la Ley 30099, Ley de Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal, disponiendo de manera excepcional, para el año fiscal 2016, que la guía ex ante del resultado fiscal estructural del Sector Público No Financiero no sea mayor a un déficit del 3,0 % del Producto Bruto Interno (PBI), con lo cual el límite de gasto público se incrementa en aproximadamente tres mil millones de nuevos soles (0,5 % del PBI).

De esta forma, a pesar de la caída de ingresos fiscales, este mayor impulso al gasto público tiene el objetivo de evitar una política fiscal procíclica en caso se materialicen los escenarios de riesgo contemplados y reduzcan los ingresos fiscales proyectados. Cabe señalar que el deficit fiscal estimado para este año es de 2,7 % del PBI.

Además, el Decreto de Urgencia en mención establece que en los siguientes años se reducirá gradualmente el déficit fiscal estructural hasta que converja a la guía ex ante de -1 % del PBI, manteniendo el compromiso con la disciplina fiscal, la estabilidad del marco macro fiscal vigente y el restablecimiento del espacio fiscal para ser utilizado cuando sea necesario.

La mayor disponibilidad de recursos se destinará a financiar proyectos de inversión pública del Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales y mantenimiento de infraestructura pública.

Fuente: MEF

BCRP reduce encaje en moneda nacional a 6,5% desde junio

El directorio del Banco Central de Reserva del Perú redujo de 7 a 6,5% la tasa de encaje en moneda nacional, medida que entrará en vigencia a partir de junio de este año.

La medida tiene por objeto proveer de liquidez a las entidades del sistema financiero y facilitar el otorgamiento de los créditos en soles. De esta manera se inyectará alrededor de 251 millones de nuevos soles al sistema financiero, con lo que se estima un acumulado total de 13.724 millones de nuevos soles liberados desde junio de 2013 cuando se inició la reducción de encajes en moneda nacional.

Cabe recordar que los préstamos al sector privado en moneda nacional crecieron a un ritmo anual de 22,1% en abril de 2015, mientras que en dólares cayeron 7,8%.

El encaje es un instrumento monetario usado por el Banco Central para regular el ritmo de expansión del crédito y la liquidez del sistema financiero.

Además, a partir de agosto se reducirá el límite para el cálculo del encaje adicional en función al saldo de derivados cambiarios de 90% en julio a 80% del patrimonio efectivo el 31 de diciembre de 2014.

Esta medida busca limitar la excesiva volatilidad en el mercado cambiario.

Fuente: BCRP

Adex: Crecimiento del Perú requiere de profundas reformas tributaria y laboral

El comportamiento mensual de las exportaciones hasta el séptimo mes del año no hace más que afirmar su tendencia decreciente, es así que la Asociación de Exportadores (Adex) reajustó su proyección para este año, de una caída de -5.9% a -7.7%, explicado por la caída de la oferta tradicional y de la manufactura peruana.

La Gerencia de Estudios Económicos del gremio empresarial proyecto que los envíos tradicionales caerían en -11.8% y las no tradicionales compensarían parcialmente esa contracción al obtener un pálido crecimiento de 3.9%.

Esos índices también determinarían una menor actividad económica que en julio cerró con un modesto crecimiento de 2%. “Al cierre del año, nuestra economía difícilmente superará el 3.5%”, estimó el presidente (e) de Adex, Gastón Pacheco.

Ante ese escenario, solicitó poner en marcha las reformas tributaria y laboral, que tarde o temprano se tendrán que implementar si es que realmente se desea que el país retome la senda del crecimiento.

Pacheco opinó que el esfuerzo del país debería centrarse en lograr una recuperación sustancialmente diferente para los próximos años. “Al empresariado exportador le preocupa que, a pesar de los anuncios del Plan de Diversificación Productiva, la estrategia de recuperación se concentre en reactivar la producción minera, en incentivar la construcción y en la expectativa de un mejor desempeño de la economía global, postergando la necesidad de introducir las mencionadas reformas”, dijo.

Informalidad
Enfatizó que no se trata solo de lograr una mejora en las estadísticas de la producción sino de alcanzar una recuperación sostenida y un posicionamiento dentro de las nuevas oportunidades que se generan en el mercado internacional.

“Creemos que la economía peruana requiere de una mirada diferente. Si un 87% de las unidades productivas del país y un 74% de los trabajadores son informales, entonces, concluiremos que la política formal del gobierno actúa solamente sobre la cuarta parte de la economía, por lo tanto, su efectividad será mínima”, apuntó.

Por otro lado, refirió que para que una economía crezca se necesitan mercados e inversión. “Lamentablemente, las mismas políticas que empujan al peruano hacia la informalidad son las que han resentido la dinámica de la exportación e inversión que nos hizo crecer por más de 10 años”, puntualizó.

Según cifras del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), existen 11.5 millones de trabajadores peruanos informales y el 92% de ellos está empleado por Mypes. Estos números refieren lo mal que está nuestra política tributaria y el régimen laboral.

Reformas pendientes
Pacheco señaló que no se puede pensar en mejorar la productividad y la competitividad de las empresas si éstas se ven obligadas a competir en desventaja, con reglas de juego diferentes para las empresas formales e informales, que actúan como si estuvieran en otro país, al margen de las leyes. Se preguntó cómo se puede mejorar el bienestar de la población si 11.5 millones no tienen un marco legal laboral que los proteja.

“Es obvio que necesitamos una reforma tributaria y una reforma laboral, por más difícil que parezca. Si no las implementamos, la fuerza natural de la economía real seguirá comprimiendo a las empresas formales en una burbuja cada vez más pequeña en la que sólo sobrevivirán las empresas grandes”, mencionó.

Recordemos también que entre los años 70 y 80 del siglo pasado vivimos en una ‘economía artificial’, fruto de un intervencionismo económico de los gobiernos de entonces que nadie se atrevió a modificar, hasta que la propia crisis económica nos obligó a hacerlo en los años 90.

Del mismo modo, hoy vivimos en una ‘economía formalista’ fruto de un marco legal que no recoge los elementos de la economía real. ¿Debemos esperar caer en tasas de crecimiento inferiores al 3% para atrevernos a hacer las reformas que ya se caen de evidentes?, se preguntó.

Buenas perspectivas para la economía peruana

A nivel de Latinoamérica y comparada con países como Chile Argentina, Colombia y México, la economía peruana se consolida como una de las de mayor crecimiento. Así lo demuestra Deloitte Perú, firma internacional de servicios profesionales, en su último Informe Trimestral de Latinoamérica 2012, documento que se desarrolla desde fines de 2008 e incluye cifras macroeconómicas de 18 países de la región.

Como parte de este estudio, se registra que las economías de los países de la región cerraron este 2012 con una expansión de alrededor de 3.5%, esperando en 2013 un crecimiento de 4%.

Dentro del informe, Deloitte destaca que durante 2013 nuestra economía registraría un crecimiento de 6.2% en el Producto Bruto Interno (PBI) según encuesta del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Ésto debido al repunte de sectores, como el del consumo privado que muestra una fuerte solidez, principalmente por la expansión del empleo.

Las proyecciones de la economía peruana mejoran

Todos los lunes recibo en mi correo el reporte semanal del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, y por ello me sorprendió que el miércoles pasado, a media semana, enviaran un ‘reporte especial’. El mail me llenó de curiosidad porque decía “Proyecciones Económicas 2010-2011″ y eso significaba que había habido algunos cambios.

Y los hubo. El banco canadiense ha elevado sus proyecciones de crecimiento de 5.0% a 7.0% para el presente año, lo cual, evidentemente, son buenas noticias.

Lo mejor de todo, señala el reporte, es que este incremento no solo se debe al ‘efecto base’ (se crece bastante porcentualmente porque se parte de una base que antes había decrecido) sino que efectivamente «existe actualmente un dinamismo de la demanda interna que es similar al de los años previos a la crisis mundial».

De hecho, la demanda interna crecería en 8.9% en este año luego de que en 2009 cayera en 2.9%, lo cual representa un crecimiento bastante grande; además, el Scotibank señala también que la inversión privada seguirá siendo el motor de la economía en los próximos años.

Buenas noticias, ¿no?

De los primeros que vieron el tamaño de la crisis

El 16 de setiembre de 2008 tuve una reunión con Bruno Seminario, profesor de la Universidad del Pacífico. Si no lo recuerdan fue el lunes inmediatamente posterior al domingo en el que se anunció la muerte del banco de inversiones Lehman Brothers. Me iba a reunir con el profesor para hablar sobre otro tema, pero el profesor Seminario inmediatamente me puso a leer en la pantalla de su máquina la noticia que ya rebotaba por todo el mundo: el Lehman había quebrado. Era temprano en la mañana, y no había tenido tiempo de revisar los titulares. La noticia me tomó por sorpresa.

Lo que me dijo entonces del entorno fue 'más o menos' lo que posteriormente le sucedió al país: las exportaciones iban a bajar debido a una caída en las exportaciones de minerales. Un mes después me volví a reunir con él y entonces me señaló que estimaba que el país crecería entre 0% y 2%, cuando muchos otros seguían diciendo que lo haríamos a 4.5% o 5%. A continuación reproduzco aquella conversación que tuvimo ese lunes por la mañana y que parecía exagerada entonces. El tiempo le ha dado la razón en muchos puntos, y es bueno darle el crédito a quien se lo merece.